Anthropic IPO估值预期下调至1.3万亿美元

Anthropic计划中的首次公开募股——可能成为前沿AI模型开发商的首次IPO——正在被实时重新定价。据Investing.com援引彭博社周五的报道[1]，潜在投资者目前讨论的估值区间为1.2万亿至1.3万亿美元，低于几天前向银行家传达的1.4万亿至1.5万亿美元区间，也远低于10月初流传的2万亿美元数字。《华尔街日报》周四报道称，三家主要潜在投资者表示此次发行需要以更低价格定价，其中一家认为估值应接近1万亿美元[1]。

此次重新评估的背景是，纳斯达克100指数周四暴跌6.4%，单日市值蒸发约2.3万亿美元，创下有记录以来最大单日跌幅[1]。Cboe波动率指数攀升至2025年4月以来的最高水平[1]。

Anthropic的估值预期已三度下调。10月初的讨论达到2万亿美元。在就财务业绩召开投资者说明会后，区间降至1.4至1.5万亿美元。周四的市场暴跌促使最新一轮下调至1.2至1.3万亿美元[1]。彭博社的报道表明，投资者和银行家仍在努力推进发行，而非放弃时间表[1]。

Anthropic拒绝就估值讨论置评[1][3]。

公司修订后的S-1文件揭示了机遇与资本密集度两方面的规模[2][6]：

这些承诺解释了Anthropic为何需要大规模融资。此次IPO由Goldman Sachs和Morgan Stanley牵头，另有20家银行参与，目标募资规模至少与SpaceX创纪录的862亿美元首秀相当。股票将在纳斯达克交易，代码为ANT[2]。

模型评估与威胁研究机构（METR）进行的一项独立评估获得了“前所未有的内部数据访问权限”，历时约11周（8月中旬至10月底），估计Anthropic在“定义明确的任务”上的模型能力提升速度约为一年前的两倍[4]。METR表示，它能够“有信心地”排除算力增长作为驱动因素，并称其猜测加速来自AI系统帮助开发更新的AI系统——即Anthropic在文件中描述的“闭环”动态[4][6]。

注意事项很重要。METR表示，加速可能仅限于可自动评分的任务，而非“混乱的”现实世界任务。这也可能反映此前进展被低估。METR团队内部存在分歧和不确定性[4]。Anthropic未回应就该报告置评的请求[4]。

CEO Dario Amodei在9月12日的一篇文章中公开呼吁行业“放慢提升AI模型能力的速度”，警告递归式自我改进可能“超出我们理解和控制这些系统的能力”[4]。Amodei支持METR作为合适的第三方评估机构；OpenAI的Sam Altman也支持这一想法[4]。

路透社报道称，路演预计于11月9日当周启动，随后一周定价[3]。但四位熟悉投资者讨论的人士表示，潜在投资者对Anthropic能否按该时间表推进提出质疑[3]。投资者正在争取更具吸引力的估值，并急切等待Anthropic的10月营收数据——公司在更新后的S-1中留白了该数据[3]。

延迟将加剧对AI生态系统健康状况的担忧，尤其是在多个州限制数据中心建设的公投措施已使反对AI基础设施的政治力量明朗化之际[3]。彭博社周四报道，Microsoft加强了对来自neocloud提供商Nebius、IREN和Nscale的部分数据中心项目的监督；Nebius、Iren和CoreWeave过去一个月市值均蒸发了约一半[3]。CoreWeave和SpaceX的信用违约互换触及纪录水平，暗示违约预期上升[3]。

据Truist Advisory Services的数据，科技股过去一个月跑输标普500指数10.7%——为2002年5月以来最极端的单月跑输幅度[3]。Vanda Research表示，散户卖出力度为新冠疫情以来最强[3]。

重新定价与推迟之间的区别很重要。如果Anthropic以“更接地气的估值”上市，将检验领先AI企业的需求能否在板块回调中存续[1]。就目前而言，这家声称想要放慢速度的公司，正被迫加快向公开市场推介的步伐。