头部连锁药房都在主动做“减法”

（本文作者为 源媒汇，钛媒体经授权发布） 文 | 源媒汇，作者 | 胡青木 央企药房的净利润翻倍了。 国药一致最新发布的2026年前三季度业绩快报显示，旗下国大药房前三季度营收152.34亿，同比增长0.05%；净利润0.27亿元，同比却飙升105%。 截图来源于公司公告 这意味着，国大药房战略性调整门店布局，取得了一定的成效。实际上，2026年上半年，国大药房已在收缩门店整体规模，期内净关店246家，使得利润大幅抬升。 回望过去，跑马圈地、抢占点位，门店规模曾被医药零售行业视为“护城河”。 然而集采持续压价、医保监管趋严、线上渠道分流等压力下，曾经引以为傲的规模红利开始褪色，大量低效门店反倒变成企业的包袱，租金、人力、库存各项成本持续吞噬利润。 主动做“减法”，其实是比较正确的路线。不只是国大药房，几乎整个医药零售都在集体做减法。

积极推进利润修复

作为行业里少有的“万店俱乐部”成员，国大药房门店数量在2024年6月一度冲到10702家。 随后，战略出现急转弯——从“规模增长”切到“高质量发展”，2024年关掉940余家门店，2025年再关1300余家，两年合计出清直营低效店2300家。到2026年6月末，门店总数只剩7975家，较2025年末又减少246家。 所以，2026年前三季度的利润“翻倍”，其实是低基数上的减亏修复。2025年前三季度零售净利基数比较低，加上国大药房持续剥离亏损源、缺口收窄后，使得今年前三季度，出现了爆炸式增长。 此外，留存下来的优质门店同步开启精细化运营：依托国药体系的供应链优势深化统一采购，持续调整商品结构，向DTP专业药房、慢病处方等高价值品类倾斜，以此拉动存量门店的坪效与毛利水平。 与此同时，刚性费用也在做“减法”，随着低效门店出清，租金、人力这类固定开支随之缩减，增加了利润空间。天眼查数据显示，国药一致2026年上半年销售费用率同比降0.5个百分点。 靠着这一系列做减法的动作，国药一致逐步轻装上阵。 不过，说到底，这份利润改善是存量出清带来的阶段性红利，并非客流回暖、客单价上行带来的内生增长。 当可供剥离的亏损门店陆续完成出清，包袱越来越轻之后，关店实现减亏的边际效果也会持续衰减。和追求规模增长同理，低效网点基本出清完毕后，这套“做减法”的修复逻辑就会走到尽头。 往后，更加考验国药一致的底层能力：利润能否继续稳住甚至上行，不再是关停门店的魄力，而是留存门店持续提升坪效、挖掘慢病等业务增量的运营能力。 往更远一点看，一旦内生增长跑起来，或许又会开启新一轮利润高增。

头部连锁药房都主动做“减法”

国大药房做“减法”，并不是行业独有的操作。 梳理益丰、大参林、老百姓、一心堂、漱玉平民、健之佳等头部上市药房财报可以看到，所有龙头都已经告别早年不计成本跑马圈地的时代。动态淘汰低效门店，已经成为行业标配。 无论企业最终是扩张还是收缩，各大连锁药房近年都在持续清退位置重叠、长期亏损的网点。 控费压降、供应链集采、商品结构调整、数字化运营，也成为各家共同的经营抓手；集采压价、门诊统筹落地、医保监管收紧、线上送药分流、房租人力成本上行，是所有玩家共同面对的挑战。 但相似的外部形势之下，头部连锁分化出两条不同路线：收缩提质派与置换式扩张派，二者对门店增长的取舍完全不同。 收缩提质派以国大药房、一心堂、漱玉平民、健之佳为代表。 这类企业优先消化历史遗留的低效直营门店，整体门店呈现净减少，新店拓展极为克制，重心完全放在存量网点治理上。利润改善主要来自亏损源剥离、刚性费用压降与存量店坪效提升，营收增长普遍偏弱甚至下滑。 以一心堂为例，2026上半年净减少240家，漱玉平民、健之佳同样保持净减少态势，和国大药房“关店换利润”的逻辑一致。 置换式扩张派，则以大参林、益丰、老百姓为代表。 它们同样持续关闭低效门店，但同时通过自建、并购、加盟持续补充优质点位，最终实现门店净增长。值得注意的是，这种扩张不是早年全国撒网式拓新省份，而是聚焦已经深耕的区域做省内加密，避开低回报陌生市场。 2026上半年，大参林虽然也关闭了一些门店，但依靠自建、收购、加盟，净增门店968家；益丰药房净增408家；老百姓大药房净增202家。 对这三家企业来说，关店只是网点质量筛选手段，而非主动收缩战略，利润来自存量门店提效叠加新增优质门店贡献，营收维持正向增长。 两条路线没有绝对优劣，是企业基于自身历史包袱、区域底盘、资产结构做出的差异化选择。 国大药房、一心堂等企业优先选择瘦身止血；大参林、益丰、老百姓网点基础更扎实，在动态出清之余，抓住行业出清的窗口期，持续抢占区域优质点位。 收缩与扩张并存，市场自然会生出疑问：难道行业已经慢慢企稳了？

行业洗牌还在持续

个别连锁的利润修复，和全国门店总量企稳，并不是一回事。 国家药监局统计数据显示，全国零售药店在2024年末攀上68.37万家的历史峰值，到2025年末回落至65.65万家，全年净减少2.72万家。 更反常识的是，本轮出清主力并非街边单体小店，连锁门店贡献了全部减量的76.6%，其中卡在几百店规模、供应链不强、成本刚性突出的中型连锁承压最重；连锁化率也从2024年57.04%小幅回落至56.23%，打破了过去多年持续抬升的趋势。 进入2026年，闭店的猛烈程度相比2025年三季度的高峰有所缓和，但行业依旧处在门店净减少通道，总量企稳的信号尚未出现，只是出清节奏边际放缓。 这种“龙头盈利改善、大盘持续收缩”的矛盾局面，是本轮行业洗牌的主要特征。这也标志着，行业进入门店数量与企业盈利脱钩的新阶段，赚钱不再等同于持续开店，盲目新增网点反而会容易给自己增重。 放到当下看，国大药房前三季度零售净利翻倍，是这家央企连锁清理历史低效包袱的阶段性成果。 也不难发现，国大药房今年前三季度的利润大增，也走出了一条参考的路径——供给优化。 2026年，国大药房将经营重心放在存量门店提质上：统采销售金额同比增长7.6%，统采占比提升5个百分点；自有商品占比抬升至15.4%——用总部集中议价压采购成本、用差异化商品补毛利空间。 门店端，国大药房在有序出清低效网点同时，以“一店一策”精细化改造优质存量：补齐双通道、医保统筹资质，叠加慢病随访等专业药学服务，把传统售药网点往社区健康服务节点转。 DTP专业药房则是长期抓手。从上半年的数据来看，直营DTP销售同比增长26%；这项业务毛利率目前虽然相对较低，但抢的是创新药院外处方渠道和高粘性慢病用户。 截图来源于公司公告 行业洗牌还在持续，头部企业依靠供应链与资金实力，持续吸纳市场里的优质存量资源。药店行业告别门店数量竞赛，关店只是手段，持续深挖高价值用户、推动利润修复才是目的。 更多精彩内容，关注钛媒体微信号（ID：taimeiti），或者下载钛媒体App