Ramp数据：AI支出增长停滞，Anthropic IPO前夕遇冷

企业使用的AI比以往任何时候都多，但在AI上的支出却没有增加。

Ramp的一份新报告显示，尽管token量在上升，AI支出在夏末却趋于平缓，这表明价格竞争和更精明的客户可能正在限制OpenAI和Anthropic的收入。根据Ramp的数据，token支出在8月和9月合计仅增长了1.5%。相比之下，7月份的支出环比增长了42%。

在Anthropic筹备IPO之际，这些数据表明，投资者若认为AI公司将继续以惊人速度增长，可能是错误的。

“几乎所有AI支出都来自风投支持的高增长科技公司，”Ramp首席经济学家Ara Kharazian对TechCrunch表示。“只要AI支出持续上升，这没问题，但如果因为市场中的某些因素或其他原因开始放缓，它们都会同时放缓，这可能引发其他连锁反应。”

Kharazian表示，他已经看到证据表明，最“沉浸于AI”的前1%公司在8月和9月的支出略有停滞，略低于它们在夏季峰值时达到的每名员工10,000美元。他说，这一群体的放缓“足以让收入整体放缓，尽管我们看到使用量在上升”。

Ramp数据显示，中位数公司和前10%公司的支出有所增长，但不足以弥补差距。中位数公司每名员工每月支出12至15美元，前10%的公司支出600至1,000美元。

“如果你看看如今的用例，并不一定清楚它们会达到前1%公司每名员工每月10,000美元的水平，”Kharazian说。虽然软件和金融等行业对AI编程agent有大量需求，“但一家诊所或汽车经销商是否需要在AI上花这么多钱，并不一定。”

“超高速增长的时代可能已经结束，现在我们知道前1%身上可能没有那么多油水可榨了，”他继续说道。

10月的数据确实出现了重新加速，从9月23日到10月23日，token支出增长了8.9%，但Kharazian表示，支出增长面临强劲逆风。

Kharazian（他发布了一系列名为“Cracks in the AI Thesis”的博客）表示，放缓并非因为需求问题。再次强调，AI使用量在上升。相反，他指向了市场的竞争本质。

“OpenAI和Anthropic的降价……只是让使用AI变得更便宜了，”他说。9月，OpenAI将GPT-6 Sol和GPT-6 Luna的API价格减半。作为对价格战的回应，Anthropic也大幅下调了Fable 5.1和Opus 5.5的价格——该公司在最近的一份文件中表示，这一决定使收入增长减少了约6亿美元。两家公司还一直在提供企业折扣，意在锁定支出，但实际上却影响了它们的收入目标。

Kharazian表示，这种动态意味着这已非常成为一个买方市场。

补贴昂贵技术的使用以锁定客户，一直是大型科技公司策略的一部分。回想一下过去乘坐Uber或Lyft有多便宜，而如今网约车玩家所剩无几，从A点到B点的成本已大幅上升。Kharazian说，这种动态在AI世界行不通，因为竞争实在太多。

“Meta和Nvidia也在推出企业级产品，模型相当便宜或是开源模型，”Kharazian说。他还指出了来自中国和美国的一系列其他开源模型公司，以及一家名为Jev的新公司——一个用于在几个预先确定的输出之间进行选择的轻量级工具——它在Ramp上越来越多地跻身表现最佳者之列。

“对于很多AI用例，你只需要一个简单的Yes/No，”Kharazian说。“所以你拿上已经便宜的模型，把它们切换到Jev上，现在你已经便宜的东西变得更便宜了。”

以低得多的成本完成工作负载的能力，是推动支出放缓的另一个因素。部分原因是AI公司的折扣，但也因为企业越来越擅长精打细算。

“当你在使用AI方面变得非常先进时，你会更善于弄清楚如何控制它，”Kharazian说。“你更可能使用默认设置，防止在长时间运行的任务中使用非常昂贵的模型。你更可能对员工施加一些预算限制。你更可能通过路由器将部分支出从标准模型和轻量模型转移到更便宜的轻量模型上。”

Notion联合创始人Akshay Kothari最近发布的内部数据与Ramp的洞察相符。他简洁地总结道：“tokens go brrr。costs go ahhh。”

tokens go brrr costs go ahhh pic.twitter.com/1whCWCJCyM

“我们之前关于AI支出轨迹的许多假设正开始瓦解，”Kharazian说。“你可以使用更多AI，但花更少的钱。这对客户来说很棒……但对模型公司来说未必是好事。这确实给它们的收入轨迹带来了新的问题。”

彭博社周五报道称，Anthropic的潜在估值从10月初估计的2万亿美元降至仅1.2至1.3万亿美元。据报道，该公司预计还将从信用评级机构获得高“垃圾”评级。OpenAI也将其提议估值从1.4万亿美元下调至1.25万亿美元，并将其最新融资目标削减了约100亿美元。

Kharazian表示，Ramp的数据集很可能印证了许多投资者的担忧。不过，对于支出轨迹而言，还有一个潜在的亮点，尽管这只是推测性的。

（原文较长，此处译出前 6000 字，完整内容请点「打开原文」。）