AMD 2026财年Q3营收133.77亿美元，数据中心业务同比增97%

AMD 公布了亮眼的 2026 年第三季度业绩。营收达到 133.77 亿美元，同比增长 45%，环比增长 16%。数据中心业务营收达到 85.46 亿美元，同比增长 97%。嵌入式业务营收大幅增长，客户端业务在许多方面的表现优于 Intel。

以下是 AMD 2026 年第三季度的摘要幻灯片。这是一个体量巨大的季度。嵌入式业务营收同比增长 29%，而这几乎只能算是脚注。

AMD 按 GAAP 计算的营业收入为 28.32 亿美元，营收为 133.77 亿美元，净利润为 24.28 亿美元，摊薄每股收益为 1.46 美元。在非 GAAP 口径下（剔除股权激励、收购相关无形资产摊销及其他项目），营业收入为 39.23 亿美元，净利润为 34.71 亿美元，每股收益为 2.09 美元。

即便是环比数据也大幅上升，GAAP 口径增长 16%。

数据中心部门创造了 85.46 亿美元营收，同比增长 97%，环比增长 27%。AMD 将数据中心的这轮激增归因于 EPYC 的强劲需求以及 Instinct MI450 GPU 的推出。该公司表示，包括 Anthropic、Meta、Microsoft、OpenAI 和 Oracle Cloud Infrastructure 在内的主要客户，正在由这些芯片驱动的 Helios 机架级解决方案上运行工作负载。

与 Intel 上周公布的数据中心业绩相比，其季度营收为 73 亿美元，同比增长 78%。AMD 数据中心部门以 85.46 亿美元的规模实现了更快的 97% 增长。两家公司显然都看到了 AI 基础设施和服务器处理器需求的激增，但 AMD 似乎正在加速。

Venice 即将到来，我们预计 AMD 将在 x86 性能上占据明显的领先地位，因为我们认为 Intel 的 PCIe Gen6 Diamond Rapids 平台要到 2027 年晚些时候才会推出。从技术层面看，我们预计 AMD 将处于非常有利的位置，而且 AMD 似乎在更好地管理其供应，以把芯片交付出去。

客户端与游戏业务合计营收同比下降 8%，为 37.22 亿美元。客户端略有增长，而游戏业务下滑。内存和 NAND 价格正在压制这一市场。

值得注意的是，AMD 表示其搭载 Ryzen AI Max Pro 400 系列的 Ryzen AI Halo 平台尚未上市，那是否意味着 Gorgon Halo？我们很快会发布首篇 Gorgon Halo 评测，那台机器目前正在跑基准测试。幻灯片上 somewhat 值得注意的是，AMD 突出了三款与 AI 相关的产品，而 Intel 关于其 CCPG 部门的三条摘要要点则聚焦于短缺、未来产品需求，以及对 AI PC 的泛泛提及。AMD 凭借 Strix Halo 平台，至少拥有可以在本地运行相当大规模模型的产品，你不禁会想这是否也是这里的驱动因素之一。

嵌入式部门实现营收 11.09 亿美元，同比增长 29%。AMD 表示，增长来自航空航天与国防、汽车、通信和工业终端市场。

作为参照，AMD 完成对 Xilinx 的收购时，Xilinx 的年营收大约为 31 至 32 亿美元。在大多数市场，如果你实现了 29% 的同比增长并看到利润率大幅提升，那真该开个派对庆祝了。而这似乎只是抵消了客户端（游戏）业务的疲软。

AMD 预计 2026 年第四季度营收约为 170 亿美元，上下浮动 3%。按中值计算，这意味着同比增长约 66%，环比增长约 27%。

如果这个季度看起来已经很大，那么下个季度似乎会明显更大。

AMD 正在推进其 Helios 机架级基础设施以及 Venice。Ryan 最近深入介绍了 Venice 架构。如果 AMD 在 Turin 一代就在许多指标上领先，那么增加更多核心、更新核心以及更高内存带宽，应该能构成在 x86 插槽上取得明显领先地位的配方，至少直到 Intel 能够推出 Diamond Rapids 之前是如此。AMD 能凭借代际优势和先发地位获取多少溢价，将会很有意思。插槽刷新世代不如 Turin 到 Venice 的过渡那么令人兴奋，后者是一次重大的平台升级（DDR5 通道数和 PCIe Gen6）。这也意味着，像 PCIe Gen4 那样，PCIe Gen6 的开发在 AMD 平台上发生的频率很可能高于 Intel。把芯片拼接在一起这件事，似乎进展得相当不错。