黄仁勋卸任Nvidia CEO，AI初创融资现巨大缺口

这条消息震动了全世界。Nvidia联合创始人、执掌公司33年的CEO黄仁勋正式卸任，这位曾带领公司走过风雨的掌门人就此告别。“就像一颗炸弹爆炸了，”一位neocloud创始人在初次听到这个消息时对TechCrunch说。

过去几年间，Nvidia一直是最活跃的投资方之一，每年向初创企业投入数百亿美元。据PitchBook数据，仅今年一年，Nvidia就参与了105轮融资，且往往是最大的投资方。“如果这个方向发生变化，对许多年轻公司来说将是巨大打击，”Relational Capital创始人Maria Davidson表示。

投资者认为，黄仁勋的离开让初创生态失去了最重要的支持者之一，短期内可动用的资本也将大幅减少，这可能对交易撮合、估值、融资乃至竞争格局产生深远影响。“从应用层到neocloud，几乎每一家AI原生初创企业都靠Nvidia在支撑，”Dawn Capital的Shamillah Bankiya对TechCrunch说。

据Seligman Ventures管理合伙人Umesh Padval介绍，大多数投资初创企业的重要决策往往出自黄仁勋本人。Padval自担任Mellanox Technologies董事时便与黄仁勋相识，这家网络芯片制造商于2020年被Nvidia以约70亿美元收购。尽管有人希望黄仁勋的继任者最终能延续他的投资节奏，但投资者并不指望这在短期内实现。

Nvidia临时CEO Colette Kress预计将推行一些调整，尤其是在关乎千亿美元数据中心建设的AI初创企业投资方面。黄仁勋在这一领域的大举出手，一直是华尔街担忧的来源。“她保守得多，”一位投资者如此评价Kress，“我不认为她会投入同等规模的资金来维持早期生态的运转。”

Nvidia最大的赌注押在neocloud、推理服务提供商和开放权重模型上，这些领域对较小公司而言建设成本高昂。“尽管如此，生态之所以能够形成，黄仁勋的推动是重要原因，”硬件公司Ghost联合创始人Zain Javaid表示。

例如，Nvidia在CoreWeave尚未上市时便已投资，并参与了Crusoe的两轮融资，包括其14亿美元的E轮。今年它以130亿美元收购了Hugging Face（预计2027年完成交割），并持有Mistral AI、Lambda和Black Forest Labs的投资。Nvidia在这些交易中往往都是最大投资方。据《华尔街日报》报道，去年它曾向开源初创公司Reflection AI的20亿美元B轮融资开出8亿美元支票，而当时该公司尚未产生有意义的收入。

“黄仁勋相信开源，坦白说，也相信欧洲，”Bankiya谈到黄仁勋为何在全球范围内大举投资AI时说道。美国以外地区（如欧洲）失去这种支持，“将造成巨大的资金缺口，老实说也是生态缺口，没有人能填补。”

同样不可否认的是，Nvidia在生态中如此强势，有时几乎像是一种垄断。通过以如此慷慨的支票支持众多公司，Nvidia实际上将这些初创企业锁定在其芯片上，从而进一步巩固了自身的市场主导地位。

如果该公司在初创投资上确实趋于保守，那可能给竞争对手和较小的玩家留出更多空间。（巧合的是，就在黄仁勋离开Nvidia引发震荡的同一周，Google发布了两款新芯片。）

接受TechCrunch采访的一些投资者希望，大型云厂商和其他芯片制造商能够介入，支持初创企业，填补黄仁勋可能留下的部分空白。

例如，Battery Ventures普通合伙人Dharmesh Thakker预计，大型科技竞争对手将争夺Nvidia的投资王冠，“取决于谁能拿出优秀产品、生态与社区的最佳组合来与CUDA竞争，并具备为生态提供资金支持的财力，”他说。CUDA是Nvidia的软件平台，让开发者能够在其GPU上运行AI模型。

尽管Google、Amazon、Microsoft和AMD等公司可能会投资成熟初创企业以推动其芯片和云的采用，但Thakker怀疑它们不会像Nvidia那样向尚未产生收入的基础设施初创企业投入数亿美元。

一位VC表示，在黄仁勋治下，需要1亿至5亿美元购买GPU的基础设施公司，往往能从Nvidia那里以10亿美元或更高的估值拿到其中一半的资金，仅仅是为了启动。这家芯片制造商的参与让其他投资者有底气以这些高估值跟投。

如今，预计Nvidia在投资新公司时会更加挑剔，同时对现有投资组合开出的支票金额也会更小，这将推动估值下降。

“当Nvidia在股权结构表上时，所有人都觉得安全，”Padval说。投资者表示，失去这一背书，传统VC在向这些初创企业开支票前可能会三思，甚至可能暂停某些交易。

即便如此，很少有人相信Nvidia投资放缓本身会终结更广泛的AI热潮。

尽管所有人都认同黄仁勋的离开对Nvidia是巨大损失，但他的一位前员工、如今经营自己VC基金的Amulya Vishwanath表示，“创始人和领导者必须承担责任”，生态比任何一个人都更大。“那些人才将继续、也必须继续茁壮成长。”

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Marina Temkin 创投记者 Marina Temkin是TechCrunch的创投与初创企业记者。加入TechCrunch之前，她曾为PitchBook和Venture Capital Journal撰写创投报道。职业生涯早期，Marina曾担任金融分析师，并取得了CFA特许资格。

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