调查：全球仅6国发行通胀挂钩储蓄债，波兰美国连续超20年
来源标题：Inflation-linked savings bonds: Poland vs. all 195 countries
一项覆盖195个国家和地区的调查显示，2026年只有波兰、美国、匈牙利、南非、意大利和捷克6国向个人发行通胀加固定利差的储蓄债券。其中仅波兰和美国连续20年以上未中断，波兰COI自1999年、EDO自2004年发行，美国自1998年起发行。2026年11月波兰EDO利差为2.00%，高于美国I Bond的1.40%和匈牙利PMÁP的0.10%，低于南非10年期债券的4.75%。
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简短回答：我们核查了全球195个国家。其中106个国家，个人可以在发行时购买政府债券，但2026年只有6个国家支付通胀率加购买当日固定的利差：波兰、美国、匈牙利、南非、意大利和捷克。只有波兰（COI自1999年、EDO自2004年）和美国（自1998年）连续20多年从未中断。2026年11月EDO的利差（2.00%）高于I Bond固定利率（1.40%）和匈牙利新的PMÁP（0.10%），但低于南非（10年期债券4.75%）。
全球195个国家及香港，依据官方来源核查，截至2026-10-25
向个人出售储蓄债券、且利差在购买当日按通胀固定的国家。只有两个国家连续20多年从未中断：波兰和美国。
我们如何统计一个国家：当官方来源明确说明个人可以在发行时购买其债券——直接购买、通过银行或通过经纪商——我们才将该国计入。在交易所从其他投资者手中购买不计入。195个国家（193个联合国会员国加上两个联合国观察员国梵蒂冈和巴勒斯坦）中有106个属于这种情况。德国、法国、荷兰、加拿大和北欧国家不在其中：这些国家只有银行在发行时购买，个人之后通过银行或在交易所购买政府债券。近年来，若干欧洲国家出现或恢复了零售计划：斯洛文尼亚、斯洛伐克、立陶宛、卢森堡和捷克。其余89个国家没有向个人官方发售：最常见的情况是只有银行在发行时购买，少数国家没有债务或没有国内政府债券，还有一些国家的发行人完全不对个人发售，原因也包括战争或危机。香港不是一个国家，但我们单独列出，因为它向60岁及以上居民出售与通胀挂钩的Silver Bond。
地图：谁向个人出售储蓄债券
波兰以琥珀色标出；像EDO那样支付通胀加利差的国家以青色标出
美国 巴西 墨西哥 南非 纳米比亚 阿根廷 香港 匈牙利 捷克 意大利 德国 法国 英国 西班牙 瑞典 罗马尼亚 奥地利 马耳他 波兰 自1999年起每月发行 波兰 通胀+固定利差（含波兰共6个） 通胀，市场利率（4个） 固定、递增、浮动、仅抽奖（96个） 无官方零售发售（89个） 未覆盖（台湾、科索沃、西撒哈拉）
波兰
通胀+固定利差（含波兰共6个）：美国、匈牙利、南非、意大利和捷克
通胀，市场利率（4个）：阿根廷、巴西、墨西哥和纳米比亚（+香港）
固定、递增、浮动、仅抽奖（96个）
无官方零售发售（89个）
未覆盖：台湾、科索沃、西撒哈拉
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波兰自1999年10月起每月不间断发售：先是4年期COI，自2004年10月起还有10年期EDO。只有美国持续时间更长，自1998年9月起（I Bonds）。南非至少自2007年起就有此类债券，匈牙利自2009年起。英国从1975年开始发售，但自2011年起只接受续期。意大利和捷克的发售则呈波浪式，每次持续几天或几周。
各国政府何时开始向个人出售与通胀挂钩的储蓄债券
利差是国家在购买当日承诺、并保持至到期日的通胀以上部分。每个国家将其加在本国通胀之上，因此比较显示的是每个国家在其自身物价涨幅之上承诺了多少，而不是哪种债券在某一货币下支付更多。自2004年以来，EDO利差在100%的月份中高于I Bond固定利率，在100%的月份中高于英国凭证的利差。南非则相反：自2007年以来，EDO仅在12%的月份中更高。匈牙利和意大利则参差不齐：EDO在53%的PMÁP系列和57%的BTP Italia发行中更高。
EDO利差与其他六国的对比
悬停或点击图表可查看某个月的值；每个国家的利差叠加在其自身通胀之上
匈牙利：PMÁK和PMÁP 53%的系列EDO更高 0% 2% 4% 6% 200520252025
意大利：BTP Italia 57%的发行EDO更高 0% 2% 4% 6% 200520252025
南非：10年期 12%的月份EDO更高 0% 2% 4% 6% 200520252025
英国：ILSC 100%的月份EDO更高 0% 2% 4% 6% 200520252025
捷克 100%的发行EDO更高 0% 2% 4% 6% 200520252025
来源：我们的EDO数据集（CC BY 4.0）、TreasuryDirect、意大利经济与财政部、ÁKK、RSA Retail Savings Bonds、NS&I、捷克财政部。
今天购买者能获得多少通胀以上的收益？
2026年11月购买EDO的人，从第二年起获得波兰通胀率加2.00%。南非（10年期债券4.75%）和匈牙利的Babakötvény（3.00%）承诺更高，但后者只能为儿童购买。I Bond固定利率为1.40%，新的匈牙利PMÁP系列支付0.10%，而捷克2026年债券前四年完全没有利差。
今天购买者能获得多少通胀以上的收益？
完整列表，包含利率类型以及我们核查每一行时所用的发行人页面。
我们依据官方来源核查了每个国家，首先是发行人自己的网站：财政部、债务机构或代表国家出售债券的中央银行（截至2026年10月25日）。每个国家都有答案：当没有官方来源说明个人可以在发行时购买其债券时，我们将其计为无官方对个人发售的国家，并在表中给出原因。每一行都依据官方来源的一句话，我们保留了页面副本。国家表、产品和利差以开放的CSV数据集提供（波兰语列名，国家和产品名称双语）。我们仅对没有……的国家使用了IMF报告
（原文较长，此处译出前 6000 字，完整内容请点「打开原文」。）
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