OpenAI首轮融资获110亿美元承诺，估值1.25万亿美元

OpenAI最新一轮融资的首轮关闭已获得约110亿美元的认购承诺，公司估值达到1.25万亿美元，多家媒体周五报道。这一金额不到公司最初寻求的300亿美元（对应1.4万亿美元估值）的一半，而估值本身也比此前目标缩水了1500亿美元。

彭博社援引知情人士消息报道，资金已于周五完成转账。《华尔街日报》和《金融时报》称，OpenAI目前的目标是在未来几周内总共筹集至多200亿美元，在部分大型机构投资者反应"冷淡"之后，转而向家族办公室和高净值个人募资。

修订后的条款标志着这家开启当前AI投资周期的公司经历了一次急剧的重新定价。路透社报道称，OpenAI今年3月曾以8520亿美元估值融资1220亿美元，该轮融资包括来自Amazon的大额承诺。一旦公开市场上与AI相关的股票开始遭到抛售，同一年内估值跳升至万亿美元以上本来就难免受到审视。路透社报道称，受Google、Amazon和Intel令人失望的财报拖累，纳斯达克综合指数仅周五一天就下跌了2.9%，较10月6日的高点下跌了7.8%。

OpenAI在推迟IPO计划后，已进行了一个多月的磋商。该公司于6月向SEC保密提交了招股书，但上市时间表仍不确定。《华尔街日报》报道称，最早可能在明年年初上市；路透社和CNBC则报道称目标为2027年。CNBC报道称，CFO Sarah Friar在8月对员工表示，该实验室"将于2027年成为上市公司"，而CEO Sam Altman在次月表示，"眼下并非上市的明智时机"。

包括国有基金MGX在内的阿联酋投资者财团预计将是最大的参与方。《金融时报》报道称，作为交易的一部分，OpenAI将获得在该地区租赁新开发计算容量的选择权。CNBC另行报道称，OpenAI正在就获取更多阿联酋计算容量进行商业谈判，并于2月告诉投资者，其目标是到2030年总算力支出达到约6000亿美元。包括Founders Fund、Coatue、Sequoia Capital和Andreessen Horowitz在内的风投机构预计也将参与，现有投资方SoftBank和MGX同样在列。

与竞争对手Anthropic的时间竞赛塑造了这轮抢筹。路透社10月中旬报道称，OpenAI在Anthropic预期公开上市之前加快了融资步伐，因为两家实验室争夺的是相似的投资者群体。《华尔街日报》11月2日报道称，Anthropic的公开上市预计在下个月。部分投资者认为，OpenAI的推进意在锁定原本可能流入Anthropic发行的资金。Anthropic于6月保密提交了招股书，并一直在与潜在投资者会面，寻求1.5万亿至2万亿美元的估值。路透社报道称，在第三季度业绩不及预期后，部分现有和潜在Anthropic投资者主张估值应更接近1.5万亿美元。

营收对比已成为叙事的一部分。《华尔街日报》报道称，Anthropic的营收从第一季度到第二季度增长了一倍多，达到116亿美元，而OpenAI同期销售额增长约18%，至67亿美元。Anthropic在第二季度实现了小幅营业利润；OpenAI的营业亏损则进一步扩大。不过，两家公司的营收计算方式不同——OpenAI按扣除合作伙伴分成后的净额计算，并指责Anthropic将部分云转售合同按总值入账，而Anthropic表示其遵循既定会计惯例。第三方数据显示，OpenAI在最近下调最新模型价格后，重新夺回了一些市场份额。

熟悉OpenAI的投资者告诉路透社，公司需要资金用于大规模基础设施承诺，并在IPO市场疲软、2027年上市可能推迟的情况下充实资产负债表。围绕《华尔街日报》报道的评论指出，110亿美元只是前沿实验室公开讨论的算力账单的一小部分。未能达到最初300亿美元的募资目标并不会取消支出计划；它只是迫使公司接受更小的私募支票、更低的估值标记，以及更多引入家族办公室的工作和可能的第二笔款项。

OpenAI正在争分夺秒地为算力融资，并在竞争对手走向公开市场之际保持领先，而投资者传递的信息是更明显的定价压力——不是关上大门，而是首笔支票远比公司摆在桌面上的要小。

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