希捷第一财季营收48亿美元创新高，超大规模云厂商抢购HAMR硬盘

Seagate大幅超出其2027财年第一季度业绩指引，实现创纪录的48亿美元营收，而此前预期为41亿美元，超大规模云买家纷纷采购其高容量HAMR磁盘驱动器。

公司出货容量达220 EB。AI存储热潮持续推进，数据中心客户占出货容量的90%。在数据中心内部，云近线（大容量驱动器）产品实现连续第12个季度营收增长，企业OEM营收则达到十多年来第二高的季度水平。随着AI应用从模型训练扩展到推理和智能体应用，持久化数据变得愈发重要。

CEO William Mosely在财报电话会上表示：“2027财年开局出色。9月季度营收同比增长超过60%，非GAAP每股收益增长近3倍，达到创纪录的7.68美元。我们还实现了创纪录的毛利率和营业利润率，彰显了我们业务的盈利能力和数据存储需求的持续强劲。数据中心和边缘IoT市场均实现两位数的环比营收增长，分别增长18%和13%，反映出持续的需求和定价强势。这些趋势支撑了我们的预期，即在2027整个财年实现强劲的环比营收增长和毛利率扩张。”

毛利率：创纪录的57.3%，上一季度为52.3% 经营现金流：16.9亿美元，上一季度为13亿美元 自由现金流：15亿美元，上一季度为11亿美元 现金及现金等价物：17亿美元，上一季度为17亿美元 总债务：24亿美元，上一季度为36亿美元 摊薄每股收益：创纪录的7.68美元，上一季度为5.58美元

一组图表显示，Seagate净利润占营收的比例不断上升，终端市场各板块营收中云所占比重越来越大，每EB出货带来的营收和利润持续提升，出货容量增长放缓，与竞争对手WD的营收差距不断缩小。

Seagate 2027财年第一季度各类图表。

Seagate能够以更高价格出货更多EB并获取更多利润，令人印象深刻。

持续的需求和定价强势，加上其与主要竞争对手、市场领导者WD均不增加磁盘出货量、而是提升单盘容量，意味着它们能够以更低的每GB成本向超大规模近线驱动器买家提供更多GB容量，同时仍能提高单盘价格。排名第三、差距较大的Toshiba希望增加出货量，届时是否会对市场产生较大影响，尚待观察。

Seagate各财年分季度营收（至2027财年Q1）。2027财年Q1是连续第二个加速增长的季度。

Mosley表示：“提升面密度是我们的北极星。我们通过面密度而非依赖更高的磁盘产量来扩大驱动器容量。”

这得益于其HAMR（热辅助磁记录）技术。Mosely表示：“我们仍预计，到2026日历年结束时，HAMR将占我们近线EB出货运行率的约50%，其中Mozaic 4约占这些HAMR出货量的一半。Mozaic 4最高提供44 TB容量，目前正与2家领先CSP持续放量。我们有望在未来几个月内完成多家全球CSP和OEM企业客户的更多认证。”

其第三代Mozaic驱动器的客户认证——在10张盘片上最高提供55 TB容量——预计将于2027日历年年底前后启动。公司已在实验室演示了8 TB/盘片技术。每一次HAMR技术迭代都会降低Seagate的每比特制造成本，提升其盈利能力。

与DRAM和NAND供应商一样，Seagate和WD如今与主要买家签订了LTA（长期协议），使它们能更好地把握未来数月乃至数年的磁盘容量需求。进入磁盘驱动器市场所需的巨额资本投入，加上AI驱动的需求超过供给，意味着这三家厂商共同看到的是买家争相购买其磁盘，而非三家争相出售磁盘。

Seagate营收和利润（至2027财年Q1）。

Mosely表示：“我们的信心得益于极其强劲的需求环境——可见度延伸至2030年以后——以及有望抓住这一增长的面密度驱动技术路线图。”

“我们向数据中心客户出货了近线容量创纪录的198 EB，我们预计12月季度将实现显著增长，这得益于Mozaic 4的持续放量。随着我们逐步推出新一代Mozaic产品并向更广泛的客户群供货，季度EB增长可能会有所波动。与此同时，我们预计我们的技术路线图将支撑近线EB供应以约20%中段的复合增速增长。”

他指出：“各类应用的数据增长极为迅猛。”

Seagate通过新的债务交易强化了资产负债表——预计在2026日历年结束时实现净现金为正——Mosely表示，公司现在“将重心转向资本回报，以股票回购为主要方式，并辅以股息。本月，董事会批准将季度股息提高至每股0.76美元。重要的是，这一资本配置策略反映了我们对业务现金流潜力的信心，以及客户（LTA）协议所带来的多年需求可见度。”

他指出：“我们绝大多数近线EB供应现已通过长期供应协议分配至2028日历年，部分云客户协议延伸至2030日历年。我们的战略规划讨论延伸得更远。”

（原文较长，此处译出前 6000 字，完整内容请点「打开原文」。）